在將旗下微博業(yè)務(wù)拆分上市一年多后，新浪一項向CEO曹國偉定增1100萬股的資本動作，推動了這家老牌門戶網(wǎng)站股價飆升。 　　北京時間6月1日晚，新浪公司(SINA.NASDAQ)宣布，公司已與董事會主席兼CEO曹國偉達(dá)成一項具有法律約束力的認(rèn)購協(xié)議，將向曹國偉出售1100萬股新發(fā)行的普通股，總價約為4.56億美元現(xiàn)金。曹國偉稱，該協(xié)議體現(xiàn)了管理層“對公司發(fā)展前景的信心”。 　　隨后的一個交易日內(nèi)，新浪股價在納斯達(dá)克市場的常規(guī)交易中上漲9.48美元，報收于50.21美元，漲幅為23.28%，成交量達(dá)1300萬股，達(dá)到過去3個月日均成交量的8倍多。 　　不可忽視的是，新浪股價正處于歷史低谷。2011年，其股價曾攀上140美元的高點，而就在這一年，曹國偉等管理層持續(xù)減持此前MBO(管理層收購)的股票，到2011年底，新浪管理層基本清空了2009年MBO的股份。 　　有媒體援引天灝資本創(chuàng)始人侯曉天的話稱，“新浪有幾大業(yè)務(wù)線，該公司可以通過將這些業(yè)務(wù)分拆上市來更好地釋放股東價值。該股已經(jīng)觸底，今后還將進(jìn)一步上漲。” 　　新浪被低估？ 　　根據(jù)協(xié)議，曹國偉將認(rèn)購并直接購買，或通過權(quán)益歸其所有和控制的特殊目的實體(SPV)購買新浪1100萬股新發(fā)行的普通股，總購買價約為4.56億美元現(xiàn)金，其中，每股購買價約合41.49美元，相當(dāng)于截至2015年5月29日的30個交易日中新浪普通股收盤價的平均值，這一價格高于新浪普通股于2015年5月29日，即認(rèn)購協(xié)議簽署前最后一個交易日的收盤價。 　　協(xié)議顯示，曹國偉同意自己或其關(guān)聯(lián)方通過本次交易購買的所有股票在交易完成后有六個月的約定鎖定期。 　　公開資料顯示，此前新浪曾披露其截止到2015年3月31日的股權(quán)結(jié)構(gòu)，當(dāng)時新浪最大股東為PlatinumInvestmentManagementLimited，持有新浪4392690股，占股7.5%；曹國偉持146726股，占股2.5%，而新浪整個管理層一共持股3.1%。此次新浪新發(fā)行1100萬股，將使曹國偉在新浪的持股比例大幅增加。 　　“事實上，目前的情形與新浪此前的MBO時相似?！币晃皇煜ば吕藰I(yè)務(wù)的人士對《第一財經(jīng)日報》分析稱，2009年新浪MBO前，股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，股價較低。 　　2009年9月，以曹國偉為首的新浪管理層，以約1.8億美元價格購入新浪約560萬普通股，每股約32美元。曹國偉成為新浪第一大股東。新浪曾將這一計劃形容為中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內(nèi)首例MBO案例。 　　“當(dāng)時新浪管理層的MBO表現(xiàn)了對公司未來發(fā)展的信心，困擾新浪的股權(quán)分散問題也得以解決，新浪繼而被市場看好，股價總體趨勢上漲?！鼻笆鍪煜ば吕藰I(yè)務(wù)的人士表示。 　　此后幾年時間，新浪微博的迅猛發(fā)展不斷推動著新浪股價的上漲。2011年時，新浪的股價一度突破140美元，相應(yīng)市值突破80億美元。隨即，以曹國偉為首的新浪管理層開始減持新浪股票，到2011年底基本清空了此前MBO的股份。 　　最近半年，新浪股價一直在40美元左右徘徊。上述人士認(rèn)為，曹國偉選擇在此時購買新浪1100萬新股，說明他認(rèn)為新浪股價被低估，現(xiàn)在是購買的好時機。 　　尋找下一個微博 　　2009年的新浪在MBO后，很快找到新的業(yè)務(wù)增長點——微博業(yè)務(wù)；而這一輪資本動作過后，新浪如何尋找下一個“微博”？ 　　上述熟悉新浪的人士對《第一財經(jīng)日報》記者分析，這一資本動作或與新浪網(wǎng)未來的發(fā)展特別是垂直化相關(guān)。 　　顯然，傳統(tǒng)的“門戶”模式的挑戰(zhàn)已經(jīng)不言而喻。在IT評論人士方興東看來，移動互聯(lián)網(wǎng)時代，網(wǎng)絡(luò)媒體在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域全面邊緣化；全民社交媒體時代，網(wǎng)絡(luò)新聞在網(wǎng)絡(luò)媒體中全面邊緣化；微信微博時代，新浪新聞在網(wǎng)絡(luò)新聞中逐漸邊緣化。 　　而新浪2015年第一季度財報也反映了門戶廣告的現(xiàn)狀：該季度新浪網(wǎng)絡(luò)廣告營收為1.504億美元，較上年同期的1.357億美元有所增長。其中，微博廣告和營銷營收增長2730萬美元，而門戶廣告營收下降1270萬美元。 　　在分析師電話會議上，曹國偉也表示，新浪的一些大客戶的廣告支出整體上的確有所放緩，而在門戶業(yè)務(wù)方面，一些客戶正將廣告預(yù)算轉(zhuǎn)移到其他媒體平臺，這一趨勢還將延續(xù)下去。 　　而新浪的應(yīng)對措施之一就是垂直化。 　　在去年微博上市時，曹國偉曾對記者坦言，過去幾年把很多精力和資源都投入到了微博而冷落了門戶，微博上市后可以騰出手來重新規(guī)劃新浪網(wǎng)的發(fā)展計劃。 　　他當(dāng)時提出，未來新浪網(wǎng)的發(fā)展走向可能包括三個方面，一是移動化，二是視頻化，三是垂直化。其中，移動能夠讓新浪在用戶布局、多終端的戰(zhàn)略上有比較好的發(fā)展，視頻代表多媒體的趨勢，新浪必須在這里面占有比較大的市場份額，而垂直領(lǐng)域?qū)嶋H代表了未來很多市場機會。 　　而在不久前新浪公布第一季度財報的同時，曹國偉稱目前新浪正經(jīng)歷重要的轉(zhuǎn)型期，正在嘗試參與到不同的垂直頻道中，以吸引廣告資金，擴大移動端的市場份額。在剝離部分業(yè)務(wù)或垂直頻道方面，新浪也在探索各種發(fā)展的機會。 　　此前有消息稱，新浪已經(jīng)開始將垂直頻道逐漸分拆成事業(yè)部獨立運營。其中圍繞汽車，除了成立新車事業(yè)部外，還成立一個與汽車相關(guān)的創(chuàng)業(yè)項目，由新浪副總裁褚達(dá)晨負(fù)責(zé)，方向是利用大數(shù)據(jù)挖掘汽車銷售。而在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，曹國偉表示，由于目前金融行業(yè)非?；钴S，從內(nèi)部可以看到新浪網(wǎng)財經(jīng)頻道的流量大幅增加，尤其是股票頻道；曹國偉稱，新浪已經(jīng)對一個用于在線交易的產(chǎn)品進(jìn)行了投資，該公司的表現(xiàn)非常好，新浪已受益于這筆股權(quán)投資及該公司向新浪投入的廣告資金；此外，新浪還投資了一家P2P平臺，向他們提供了支付系統(tǒng)。 　　但這些垂直業(yè)務(wù)何時產(chǎn)生顯著收入，曹國偉坦言，不確定的因素太多，目前這個階段很難預(yù)測，新浪必須一步一步走著看。