視覺中國 　　王衛在中國富豪榜上能挺多久 　　順豐借殼上市連漲停 創始人身家超馬化騰 　　《中國經濟周刊》記者 侯雋 | 北京報道 　　（本文刊發于《中國經濟周刊》2017年第9期） 　　誰也沒想到，借殼上市的順豐能夠讓它的創始人王衛連續上頭條。 　　3月2日，順豐控股在連續5個漲停后迎來下跌，雖然盤中跌幅一度超過了6.91%，收盤時股價跌至76.91元/股，但其總市值依舊達到2841億元。以約64%的持股比例計算，順豐創始人王衛身價也水漲船高，至1818億元人民幣。雖然只是一度超越馬云，但王衛的身家已經確定超過騰訊的創始人馬化騰，躋身中國富豪榜前三位。 　　顯然，順豐在資本市場的表現不但打亂了中國財富排行榜，也重新定義了中國倉儲物流業的江湖格局。 　　從昔日默默無聞的快遞公司小老板到新興行業的老大，王衛和順豐創造新的財富傳奇。 　　從“不圈錢不上市”到擁抱資本 　　2月24日，伴隨一聲鐘響，帶著公司的客服妹子和此前被打的快遞小哥，一向低調的順豐速運創始人、順豐控股董事長王衛現身深交所上市儀式高調了一把。 　　敲鐘后，“慣例”沒有接受媒體采訪的王衛匆匆離開了現場。但是，關于他的新聞依然占據了各大媒體的重要版面和頭條位置。 　　與一些有著“光輝經歷”的創始人相比，王衛并沒有那種典型的人生贏家的履歷背書。 　　1971年，王衛出生在上海，7歲便和家人遷往香港。父母在內地都是大學教授，但在香港內地學歷不被承認，他們只能去做工人，整個家庭收入微薄。 　　因為家境貧窮，王衛只念到高中便不再讀書。畢業后，一直在香港叔叔的小工廠里幫忙做印染小工。 　　王衛自己在演講時曾回憶過那段艱苦的日子，他說那時經常因為“貧窮”被人歧視，養成了他內斂的性格。他為人特別低調，創業多年，不但從未接受過采訪，就連順豐的企業內刊，也很少出現他的照片。香港狗仔隊為了拍他，潛伏一天也只拍到了背影和很模糊的側面照。 　　對于上市，王衛曾經非常抵觸。當時他明確地表態稱：“上市好處無非是圈錢，獲得發展企業所需的資金。我做企業，是想讓企業長期地發展，讓一批人得到有尊嚴的生活。上市的話，環境就不一樣了，你要為股民負責，你要保證股票不斷上漲，利潤將成為企業存在的唯一目的。這樣，企業將變得很浮躁，和當今社會一樣的浮躁。” 　　但是，最終王衛還是沒能拒絕資本的誘惑，2016年5月30日，停牌一個多月的鼎泰新材發布公告，順豐控股擬借殼上市。 　　值得一提的是，在上市成功后， 王衛給員工們派發了紅包，尤其是在社交網絡中，許多順豐員工曬出了自己的紅包，王衛給員工們的紅包從1888元起，最高超過1萬元。 　　接連漲停身家升至國內前三 　　“借殼上市的好處是上市成本低、速度快。順豐無疑抓住了機會，敲開了一扇大門，同時也意味著已經有5家以上民營企業借助資本力量改變了行業格局和發展態勢。” 快遞物流咨詢網首席顧問徐勇對《中國經濟周刊》表示。 　　令人吃驚的是，資本市場反應非常激烈。 　　按照2月24日開盤價粗略計算，王衛個人身家為1442億元，超過此前的圓通實際控制人喻會蛟夫婦，成行業首富。3月2日順豐控股經歷5個漲停后下跌2.99%，股價報67.91元，總市值達2841億元，為深交所第一。 　　媒體統計后發現，2016年初發布的中國富豪榜里還不見蹤影的王衛，一下子闖入2017中國富豪榜前三名。前面是大連萬達的王健林、阿里巴巴的馬云，超過了騰訊的馬化騰，和網易的丁磊、正威的王文銀、百度的李彥宏、恒大的許家印等。 　　雖然不排除資本市場吹泡泡的慣例，但是順豐總市值已經超過了“三通一達”（圓通速遞、中通快遞、韻達股份、申通快遞）2437億的最新總市值。 　　對此，國金證券最新分析報告指出，作為國內快遞行業的標桿企業，順豐精準定位中高端市場，已連續9年位居“快遞服務滿意度調查結果”榜首，良好口碑和品牌形象支撐了其較高的業務單價。綜合考慮公司規模、運營模式、品牌口碑、發展趨勢，順豐是最有可能崛起為世界級巨頭的中國快遞企業。 　　物流專家、運聯傳媒總編輯王陽在接受《中國經濟周刊》采訪時表示，順豐控股完成上市，也造就了民營快遞“五巨頭”開始逐步脫離早期圈地為目的的競爭階段，開始進入建造現代化物流體系的新階段。 　　數據顯示，2016年中國快遞行業延續強勁增長態勢，業務量累計完成312.8億件，同比增長51.3%；業務收入近4000億元，同比增長43.5%。未來在消費碎片化、農村網購滲透率提升以及跨境電商的快速發展下，預計未來3年快遞行業仍將保持30%左右的高速增長。顯然，中國已成為“世界第一快遞大國”。 　　從2016年至今，中通、圓通、申通、韻達等我國主要民營快遞企業紛紛上市。圓通快遞借殼大楊創世、申通快遞借殼艾迪西、韻達快遞借殼新海股份，中通快遞更是選擇赴美IPO，民營快遞借助資本市場完成第一輪轉型。 　　快遞物流咨詢網首席顧問徐勇感慨：“順豐的上市具有行業里程碑的意義。中國的消費者是最幸運的，因為目前中國消費者享受的快遞服務是全世界最快速、價格最低的。” 　　上市之后還能否順風順水 　　公開媒體信息顯示，1993年就創立的順豐速運，已經建立了龐大的信息采集、市場開發、物流配送、快件收派等業務機構及服務網絡。截至2015年7月，順豐已擁有近34萬名員工，1.6萬臺運輸車輛，19架自有全貨機及遍布海內外的12260多個營業網點。 　　但是，順豐發展的瓶頸也不少。 　　例如，與諸多巨頭一樣，近年來順豐也在全領域布局，先后跨界商業、金融等板塊。但值得注意的是，順豐在這些領域并不像在快遞物流行業一樣出色。它旗下的順豐優選和嘿客有著各種各樣的煩惱。《中國經濟周刊》記者了解到，即使在順豐上市后，王衛依舊在朋友圈表示，有些擔憂順豐的冷鏈運營。 　　“中國快遞業發展目前有四大瓶頸，最棘手的是快遞發展開始呈現出微利化、無利化、虧損化的傾向。”徐勇向《中國經濟周刊》記者介紹道。 　　徐勇認為，目前幾乎所有快遞企業的瓶頸，一是對電商的依賴度極高，占到業務量75%左右，電商利用自己的貨源優勢打壓快遞價格，用所謂的互聯網“流量”思維壓榨快遞費用；二是加盟制快遞企業的產品單一，容易引發同質化競爭，其必然結果就是價格戰；三是我國快遞品牌集中度較高，市場集中度極低；四是本地戶籍從業人員比例極低，一線城市、發達的二線城市和三線城市，來自異地的快遞從業人員占比達到85%至98%。 　　同樣，物流專家、運聯傳媒總編輯王陽也認為順豐雖然用“供應鏈+”整合產業生態，構建集物流、資金流和信息流為一體的開放生態系統，但也面臨著如何依托強大的干線運輸能力，打通物流全產業鏈，融合倉配、重貨運輸、供應鏈金融等問題。如何布局O2O，向綜合物流服務商轉型的戰略發展，順豐還需自己探索。 　　一些券商分析師認為，快遞公司在資本市場上出足了風頭，卻依舊難掩快遞業頻發的亂象。近期，快遞行業內快件積壓、網點關閉等負面消息不斷，盡管各家都對此迅速澄清，但仍難以抵消資本市場對快遞類上市公司的疑慮。因此，對順豐的股價，不可抱過高的期待。 　　王衛的頭腦非常清醒，他公開表示：“上市不是上岸！” 　　對順豐而言，目前的態勢可謂一半是火焰一半是冰山。 　　一方面，從順豐控股披露的數據來看，2013年至2015年公司的資產負債率連年升高。2015年度的負債率達到了60.27%，高于行業平均水平。 　　另一方面，從王衛在富豪榜上的排序來看，資本市場再稍微給點力，他就能完全超越馬云，成為中國富豪榜上的第二號人物。 　　1.33億股、流通市值不到100億的順豐控股，到底能走多遠？