中國信息通信研究院政策與經濟研究所 屠曉杰 　　中國信息通信研究院發布的互聯網行業發展景氣指數顯示，2016年第一季度，我國互聯網行業一致指數為105.8，環比上升0.91個點；第二季度一致指數為105.55，環比下降0.21個點。行業整體保持穩定增長態勢。 　　營收保持高速增長，但增速有所下降。2016年第一季度我國上市互聯網企業營收總額為1952.7億元 ，同比增長42.8%，增速保持高水平，但較去年同期下降3.4個百分點，且連續兩個季度環比增速下滑。營收增速下滑，一方面由于宏觀經濟高速增長、移動化轉型等發展紅利逐漸消失；另一方面，企業經營問題頻發，影響業績進一步增長。 　　營收結構仍呈現兩個集中特點。一是市場集中，2016年第一季度我國上市互聯網企業營收前10強的收入總額為1643.6億元，同比增長49.6%，占營收總比重達84.2%。二是業務集中，電子商務業務營收占比為48%，在所有細分業務中保持絕對領先地位，同比增速接近55%。 　　市值持續震蕩，第二季度有所回升。2016年以來，我國上市互聯網企業市值呈現震蕩走勢，第一季度總市值4.62萬億元，環比下降4.9%，與去年同期持平。第二季度市值4.82萬億元，環比上漲4.3%，較第一季度有所好轉。市值的波動一方面由于全球經濟整體疲弱，影響了企業的市值穩定與估值溢價。另一方面，當前我國互聯網傳統業務增速放緩，而新興業務體量較小，尚未被投資者認可，不能有效支撐市值的增長。 　　企業市值表現分化明顯。具體來看，市值下降的企業仍然居多，85家企業中有55家市值環比下跌。巨頭企業的市值表現也出現明顯分化。一方面，網絡游戲等虛擬經濟受到資本青睞。騰訊、網易主營網絡游戲等虛擬業務，始終保持較高的利潤率，在當前全球經濟不景氣、資本市場動蕩的環境下，受到了投資者的青睞，市值大漲。騰訊更是反超阿里巴巴，成為國內市值最大的互聯網企業。另一方面，京東商城和百度市值持續下跌。京東因季度虧損持續擴大，令投資者擔憂情緒加重，市值環比下降17.8%，較去年高位已損失超三成；百度則因“魏則西事件”持續發酵，引發信任危機，股價持續震蕩下行，環比下跌超10%。 　　資本寒冬余威不減，充足資金利好優質企業。2015年第三季度以后，我國投融資筆數持續下降，2016年第二季度跌至近一年低點，僅為82起。大量流動性在流出房地產、大宗商品后，部分返回互聯網風投市場，并向優質企業集聚。第二季度投融資總額高企，將近150億美元，環比增長81.5%，同比增長130.7%。其中，螞蟻金服完成45億美元的B輪融資，成為全球互聯網行業迄今為止最大的單筆私募融資。 　　電子商務、文化娛樂體育、企業服務和本地生活成為上半年融資的重點領域。四個領域的融資筆數占到融資總數的一半。電子商務領域融資熱點主要集中在B2B大宗商品、生鮮食品、服裝服飾等垂直電商平臺以及快遞物流平臺等領域，如上海鋼聯、菜鳥網絡、本來生活網等均獲得大額的融資。文化娛樂體育領域投融資持續火熱，影視、體育運動成為主要的融資熱點。樂視體育、萬達影業、微票兒、淘寶電影等成為資本關注的焦點。企業服務領域主要集中在云服務、人力資源管理和辦公OA等應用解決方案上。世紀互聯、金山云、易米云金柚網均獲得較大規模的融資。本地生活領域熱點融資主要集中在美食餐飲上。餓了么獲得阿里巴巴和螞蟻金服共計12.5億美元的融資。 　　2016年下半年，互聯網行業仍將維持平穩發展態勢。上市互聯網企業營收增速預計將有所回升，達到44%，全年營收將達到1.05萬億元。由于國際局勢動蕩，黑天鵝事件頻發，同時我國互聯網企業上市步伐放緩，上市互聯網企業市值增長有限，預計難以突破5萬億元。投融資方面，文化娛樂體育的投資熱度將進一步增強，預計會超過電子商務成為投融資最熱領域。